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原创 公开澄清“造假”!南极电商董事长:我学法律的,我会去造假吗?

文 | 杨万里股价连续暴跌后,“吊牌之王”南极电商有了新动作。1月12日晚,南极电商针对外界质疑,发布了澄清公告,同时还发布了回购公告。受消息刺激,1月13日开盘,南极电商盘中涨超7%,涨幅随后回落至5%以内。短期看,市场恐慌情绪缓解。

文 | 杨万里

股价连续暴跌后,“吊牌之王”南极电商有了新动作。

1月12日晚,南极电商针对外界质疑,发布了澄清公告,同时还发布了回购公告。受消息刺激,1月13日开盘,南极电商盘中涨超7%,涨幅随后回落至5%以内。短期看,市场恐慌情绪缓解。

原创             公开澄清“造假”!南极电商董事长:我学法律的,我会去造假吗?

我们关注到,在南极电商股价持续下挫过程中,国内机构不断在卖出,而北上资金持续在买入。

公开澄清“造假”

从1月4日至1月12日,南极电商股价下跌近32.5%,投资者与机构持股市值缩水严重。仅仅半年时间,南极电商股价相比去年高点跌幅超60%,总市值蒸发超370亿元。

新年开市以来,南极电商股价加速下跌,与一份指控“某某电商”涉嫌利用资金体外循环进行财务舞弊的券商研报再次发酵有关。市场猜测,这份研报质疑的对象就是南极电商。

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而就在昨晚,针对外界质疑,南极电商公开回应了。

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对于疑点一“净利率非常高而无明显壁垒”,南极电商澄清,公司的盈利主要来自品牌综合服务业务,主要成本构成为采购的辅料成本和人工成本等,因此毛利率较高。

对于疑点二“无明显的竞争对手”,南极电商澄清,公司拥有明显的海内外竞争对手。国外包括神奇宝贝、 Hello Kitty 、漫威宇宙,国内包括恒源祥、北极绒等品牌授权公司。

对于疑点三“非常轻资产的运营模式”,南极电商澄清,IP授权业务均为轻资产模式,品牌价值珍贵,核心资产为无形资产(货币资金、金融 资产、长期股权投资、专利权、商标权等),固定资产(房屋、建筑物、机器工具等)占比较少。

对于疑点四“财务数据质量差,应收账款占比重较高”,南极电商澄清,2018 及 2019 年,公司经营性现金流净额分别为 5.51 亿元、12.55 亿元,净资产回报率 ROE(净利润/净资产)分别为 23.71%、24.82%,业务现金流状况良好, 净资产回报率处于已上市公司中高段位水平。 应收账款方面,2018 年及 2019 年,南极电商应收账款占营业收入比例分别为 21.61%、20.21%,整体比例可控并且逐年下降。

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对于疑点五“经营规模翻倍增长,员工数量反而下降”,南极电商澄清,2019 年较 2018 年净下降 8 人,2020 年较 2019 年净增加 175 人,主要体现为业务拓展需要,包括成立食品宠物用品事业群、直播电商事业部,以及存量类目的人数增加等。

对于疑点六“供应商和客户高度重叠”,南极电商澄清在产业链合作模式上,生产商与经销商存在重叠,多为前店后厂模式,且生产商与经销 商均为公司的客户。

此外,南极电商在回购公告中称,截至 2021年1 月12日,公司累计通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份 35,601,144 股,占公司目前总股本1.45%,成交金额约3.47亿元。

南极电商董事长接受媒体采访时也表示,“我学法律的,我会去造假吗?”随着南极电商公开澄清,其股价短期有企稳迹象。1月13日盘中,南极电商盘中一度涨超7%,股价最高触及10元关口。

市场仍有疑虑

南极电商的澄清公告短期提振了市场信心,但市场仍有疑虑。

在尺度的股东群里,有用户提到南极电商存在自相矛盾和澄而不清的情形。

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例如,在解释疑点一时,南极电商回应的是“毛利率”方面,而ppt质疑的是净利率。在解释疑点四时,南极电商回应的是2018年和2019年的应收账款数据。公开数据显示,2015年-2019年,南极电商的应收账款余额占当年营收比重分别为72%、59%、52%、22%、20%。也就是说,2015至2017年应收账款余额占当年营收比重超50%的原因未详细解释。

援引财经媒体报道,还有专业人士分析表达困惑,既是“前店后厂”模式,怎会按6%来缴纳增值税?如果是传统的‘前店后厂’模式,又怎会有92%的毛利率?”

国内机构与北上资金有分歧

1月12日,南极电商跌停,盘后龙虎榜数据显示,2个机构席位分别位列卖一、卖三,合计净卖出3.01亿元。相反,深股通(北上资金)逆势增持,当日净买入1.75亿元。

事实上,从新年开市以来,国内机构与北上资金对待南极电商态度截然不同,前者不断在卖,后者不断在买。

1月7日最新披露的前十大股东名单显示,相比2020年三季度末,全国社保基金四一八组合已退出名单(可能是减仓),全国社保基金四一六组合减持384.15万股,汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合减持350.01万股。

再看北上资金,不完全数据统计,1月前7个交易日,深股通增持南极电商合计耗资超过4亿元人民币。截至1月12日,深股通持有南极电商约为1.849亿股,持股比例为9.43%。而去年三季度,深股通持股比例不到6%。北上资金到底是看好南极电商困境反转还是补仓,也有待观察。

南极电商股价企稳了吗?后市我们将继续保持关注!

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作者: admin

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